2018년 AT&T가 콘텐츠와 유통을 묶겠다며 타임 워너를 854억 달러에 인수해 워너미디어로 바꿨다(Wikipedia). 2020년 HBO Max를 내놨고, 2021년 AT&T는 전략 변화를 인정하며 워너미디어를 분사해 디스커버리와 합치겠다고 발표했다(AT&T Investor Relations).
2022년 4월 8일 워너 브러더스 디스커버리가 출범했다(Britannica). 첫해 33억 달러 이상의 잉여 현금 흐름을 보고했지만 큰 부채와 구조조정 부담을 안았다(Warner Bros. Discovery Annual Report). 2023년 HBO Max와 디스커버리+를 합친 Max를 내놨고, '바비'가 워너 브러더스 역대 최고 흥행작이 됐으며 DTC 스트리밍 부문이 처음 흑자를 냈다(TheWrap).
2024년에는 선형 TV 네트워크 관련 91억 달러 영업권 손상차손으로 115억 달러 순손실을 기록했다(Variety Australia). 2025년 넷플릭스가 워너 브러더스 스튜디오와 HBO Max를 827억 달러에 사기로 합의했지만(PR Newswire), 2026년 파라마운트 스카이댄스가 1,109억 달러에 WBD 전체를 인수하는 최종 합의를 발표해 주주 승인을 받았고 9월 30일까지 마무리될 전망이다(Wikipedia).