1981년 로저 산트와 데니스 바케가 에너지 컨설팅 회사 Applied Energy Services를 세웠고, 1988년 미국 최초이자 최대의 독립 전력 생산자 모델을 열었다(AES Corporation history). 1991년 사명을 AES로 바꾸고 나스닥에 상장했으며, 2000년 칠레 Gener와 Indianapolis Power & Light를 인수해 해외로 뻗었다.
2002년 엔론 붕괴 뒤 닥친 유동성 위기 속에 데니스 바케가 사임하고 폴 한라한이 뒤를 이었다. 2009년 인디애나폴리스에 세계 최초의 유틸리티 규모 배터리 저장 시스템을 연결했고, 2011년 DPL 인수와 함께 안드레스 글루스키 체제에서 사업 축소와 비용 절감을 폈다. 2018년 지멘스와 합작으로 Fluence를 세웠고, 2021년 구글과 24시간 무탄소 전력 10년 공급 계약을 맺었다.
2024년 푸에르토리코 과야마 시설의 대기오염방지법 위반으로 EPA에 310만 달러의 민사 벌금을 내기로 했다. 2026년 파나마 Sinolam이 LNG 시장 반경쟁 행위를 이유로 40억 달러가 넘는 손해배상을 청구했고, 같은 해 블랙록 GIP와 EQT가 이끄는 컨소시엄이 337억 달러, 주당 15달러에 인수하기로 해 주주 승인을 받았다.
✦규제 완화가 만든 독립 발전 사업자 모델로 출발했고, 45년 뒤 다시 사모 자본의 인프라 자산으로 편입됐다.