손정의가 후계자를 못 고르는 이유

소프트뱅크의 자산은 통신회사처럼 보일 때도, 투자펀드처럼 보일 때도, 반도체 지주회사처럼 보일 때도 있다. 변하지 않는 중심은 손정의의 다음 패러다임 베팅이다.

문제는 이 전략이 투자위원회나 매뉴얼보다 창업자의 확신에 의존한다는 점이다. 니케시 아로라를 후계자로 데려왔다가 2년 만에 결별했고, 통신을 키운 미야우치 겐도 그룹 승계자가 되지 못했다. 2026년에도 손정의가 회장·CEO다.

People · Founder / Owner / Successor

창업자·오너·후계자: 얼굴과 역할

지분과 직함만으로는 보이지 않는 승계의 실제 인물들.

창업자: 소프트웨어 유통상에서 패러다임 투자자로

손정의는 1981년 일본소프트뱅크를 세워 PC 소프트웨어 유통과 출판에서 시작했다. 야후 투자와 Yahoo! Japan, 브로드밴드, Vodafone Japan 인수, iPhone 독점으로 인터넷·통신 전환마다 레버리지를 걸었다.

알리바바 초기 투자는 거대한 성공이 됐고 Sprint는 긴 고전 끝 T-Mobile 합병으로 정리됐다. 2016년 Arm 인수와 2017년 Vision Fund는 회사를 운영기업에서 AI 자산 포트폴리오로 바꿨다.

실적 변화: 최고 전성기와 현재

소프트뱅크그룹은 보유자산 평가손익 때문에 매출과 영업이익만으로 읽기 어렵다. 아래는 비교 가능한 연결 매출과 순이익이다. Vision Fund 손실로 FY2022~2023 적자를 냈고 FY2025에는 OpenAI·Arm 등 AI 자산 가치가 반전을 만들었다.

현재 조직도: 누가 무엇을 움직이나

SoftBank Group은 전략적 투자지주회사다. 본체 투자위원회가 자본 배분을 결정하고, Arm·SoftBank Corp.·Vision Funds·직접투자 자산은 각 경영진이 운영한다.

그룹·재벌 조직도: 소유와 운영을 분리해서 보기

손정의는 2026년 3월 말 약 32.7%를 보유한 최대주주다. 상장 지주회사 아래 Arm 같은 연결 자회사, 통신 상장 자회사, 펀드와 직접지분이 섞여 있다.

가장 큰 변수

후계자 부재보다 더 큰 위험은 투자 논리가 한 사람의 세계관에 집중된 점이다. 손정의 이후에는 같은 과감함을 유지할지, NAV 할인과 부채를 줄이는 보수적 지주회사로 바뀔지 선택해야 한다.

"소프트뱅크의 후계자는 아직 사람이 아니라 미완성 질문이다. 손정의의 직관을 투자 프로세스로 바꾸지 못하면 ASI 비전도 창업자와 함께 사라질 수 있다."

— RICHMAP Lens · Company System Verdict