거실이, 헬스장이던
시절.

밖이 닫히자, 거실이 열렸다.

봉쇄로 헬스장이 문을 닫자, 펠로톤은 화면 달린 자전거 + 라이브 수업 구독으로 "집이 곧 헬스장"을 팔았다. 기기는 품절돼 몇 주씩 대기였고, 구독자는 폭발했다.

한 번 팔고 끝이, 아니었다.

펠로톤이 판 건 자전거 한 대가 아니라 매달 들어오는 구독이었다. 기기가 회원을 묶어두자 — 시장은 이걸 하드웨어 회사가 아니라 구독·소프트웨어 회사처럼 평가했다. 같은 매출에도 훨씬 높은 값(멀티플)이 매겨진 이유다.

거실 자전거가, 성장주가 됐다.

매출과 구독이 폭증하자 주가는 2019년 9월 $29 상장 → 2021년 1월 $167.42로 약 5.8배. 팬데믹의 대표 수혜주로, 거실의 자전거가 월스트리트의 성장주가 됐다.

헬스장이, 다시 열렸다.

백신이 풀리고 사람들이 사무실·헬스장으로 복귀하자, 거실 자전거를 새로 살 이유가 사라졌다. 잔뜩 늘린 생산은 과잉 재고로 쌓였고, 거실의 휠은 멈췄다.

정점 대비, −96%.

2022년 한 해에만 −77.8%. 러닝머신 Tread+의 안전 리콜(2021)까지 겹쳐 브랜드 신뢰도 흔들렸다. 정점 $167에서 최근 약 $6 — 정점 대비 약 96%가 증발했다. 붐의 절반은 제품이 아니라 '상황'이었다.