조 단위 적자를 버티다

조선 빅3 중에서도 삼성중공업의 곡선은 가장 깊은 골을 지난다. 한때 해양플랜트의 강자였던 이 회사는, 저유가가 닥치자 조 단위 적자의 늪에 빠졌다. 그리고 9년을 버텼다. 화려한 반격이 아니라 ‘안 죽는 것’으로 살아남은 생존의 기록을 본다.

Offshore 바다 위 플랜트의 강자

삼성중공업은 상선뿐 아니라 해양플랜트 — 바다 위에서 가스를 캐고 액화하는 거대 설비(FLNG 등) — 에 강했다. 세계 FLNG 신조 11기 중 7기를 지어 점유율 64%에 이르는 이 분야의 개척자다(블로터). 가장 어렵고 비싼 배를 짓는 회사 — 그게 강점이자, 곧 약점이 됐다.

✦ 가장 어려운 걸 잘하는 회사는, 그 어려움이 시장에서 사라질 때 가장 크게 흔들린다.

Nightmare 해양플랜트의 악몽

2015년 무렵, 저유가가 모든 걸 무너뜨렸다. 발주처들이 드릴십 같은 해양플랜트 계약을 줄줄이 취소했고, 삼성중공업은 조 단위의 적자를 떠안으며 여러 차례 유상증자로 자본을 메워야 했다(한국경제). ‘바다 위 플랜트’라는 강점이, 회사를 9년 적자의 늪으로 끌고 들어갔다.

✦ 이 곡선의 바닥은 한 번의 실수가 아니라 ‘오래 견딘 시간’이다. 9년 — 무너지지 않고 버틴 그 길이가, 곧 회사의 체력이었다.

Turn 9년 만의 흑자

긴 겨울 끝에 봄이 왔다. 저가 수주 물량이 빠지고 선가가 오르면서, 삼성중공업은 2023년 9년 만에 흑자로 돌아섰다(데이터뉴스). 이듬해 2024년엔 영업이익 5,027억 원, 매출 9.9조 원으로 실적이 전년 대비 두 배 넘게 뛰었다(중소기업신문). 죽지 않고 버틴 회사가, 다시 돈을 벌기 시작한 것이다.

✦ 흑자는 회복의 시작이 아니라 ‘버티기의 보상’이다. 9년을 견딘 자에게, 사이클은 결국 돌아왔다.

Jackpot FLNG라는 잭팟

반전의 핵심은 버린 시장에 있었다. 경쟁사들이 어렵고 위험한 FLNG에서 발을 뺄 때, 삼성중공업은 적자를 견디며 그 기술을 끝까지 쥐고 있었다. 그 결과 2026년 북미·아프리카에서 조 단위 FLNG를 잇따라 수주하며 — 사실상 유일 공급자의 자리에서 잭팟을 줍게 됐다(머니투데이).

✦ 남들이 버린 시장을 적자를 견디며 지킨 대가가, 64% 독점이라는 입장권으로 돌아왔다. 생존은 가장 느린 전략이자, 가장 확실한 해자다.

Backlog 버틴 끝의 수주 행진

이제 곡선은 정점을 향한다. 2026년 삼성중공업은 아프리카 발주처와 3조 6,000억 원 규모의 FLNG 본계약을 맺으며, 연간 수주가 직전 실적을 크게 웃돌았다(파이낸셜뉴스). 한때 ‘악몽’이라 불리던 해양플랜트가, 이제 회사를 가장 높이 끌어올리는 엔진이 됐다.

✦ 같은 사업이 9년간은 독이었다가, 이제는 약이 됐다. 변한 건 사업이 아니라 사이클 — 그리고 그 사이클을 끝까지 기다린 회사다.

Closing

삼성중공업의 곡선은 영웅담이 아니라 인내담이다. 가장 어려운 배를 짓다 가장 깊은 적자에 빠졌고, 9년을 버틴 끝에 남들이 떠난 시장의 유일한 주인이 됐다. 이 회사를 살린 건 극적인 반격이 아니라 — 죽지 않고 버틴 시간, 그리고 버린 시장을 끝까지 쥔 고집.