BUSINESS MODEL · 뭘로 버나
코어위브
원래 크립토 채굴사였다가 엔비디아 GPU를 대량 확보해 AI 컴퓨트를 빌려주는 '네오클라우드'로 변신했다.
51억$최근 매출 (2025)
2성장 사업부
1고전·철수
부문을 누르면 사업부별 설명과 검증된 사건이 펼쳐집니다. 색 = 상태(성장·고전·철수/실패).
클라우드 1 ▲1
GPU 클라우드 (AI 컴퓨트 임대) 성장
원래 크립토 채굴사였다가 엔비디아 GPU를 대량 확보해 AI 컴퓨트를 빌려주는 '네오클라우드'로 변신했다. 2025년 매출 51.3억 달러(+168%), 2026년 가이던스 120~130억 달러. 백로그(RPO)는 2026년 3월 994억 달러로, 메타 $21B·OpenAI $11.55B 계약이 떠받친다.
검증된 사건 · 1건
- 2026.05 Q1 매출 $2.08B(+112%)·백로그 $99.4B, 메타 $21B · IndexBox ↗
자본 1 ▲1
엔비디아 순환 (자본) 성장
'순환 거래' 논란의 원조. 엔비디아가 지분 약 6%를 갖고 20억 달러를 투자했으며, 코어위브가 못 파는 GPU 용량을 2032년까지 되사주기로 보증했다. 엔비디아가 칩을 팔고 → 투자하고 → 미판매분을 보증하고 → 매출로 돌려받는 구조다.
검증된 사건 · 1건
- 2025.03 나스닥 상장(CRWV)·엔비디아 지분 6%·미판매 GPU 보증 · io-fund ↗
리스크 1 ▽1
부채·현금흐름 (리스크) 고전
GPU를 빚으로 사기 때문에 총부채가 2026년 약 249억 달러로 불었고, 2026년 capex 300~350억 달러에 자금 부족분이 170억 달러를 넘는다. 잉여현금흐름이 크게 마이너스라 'AI 거품이 터지면 가장 먼저 무너질 곳'이라는 경고가 따라다닌다.
검증된 사건 · 1건
- 2026.07 총부채 ~$24.9B·자금 갭 $17B+, 순환금융 리스크 경고 · TechTimes ↗
출처: org-anatomy(공개 보도·공시 검증). 사업부·제품 단위 사실만 · 개인 책임 단정 없음 · 매출=SEC/Yahoo/DART 공시. 투자 추천 아님.